近年来，支付行业竞争愈发激烈，富友支付作为行业内的知名参与者，其上市之路备受关注。最近，富友支付再度向港交所提交上市申请，引发了市场的广泛讨论。那么，富友支付的上市之路究竟面临哪些挑战，又有哪些机遇呢？
一、富友支付的上市历程
据国际金融报报道，上海富友支付服务股份有限公司（以下简称“富友支付”）近日再次向港交所提交上市申请，中信证券和申万宏源香港担任联席保荐人。这已经是富友支付第三次向港交所递交上市申请。2024年4月，富友支付首次向港交所递交招股书，但由于在6个月内未完成聆讯或上市，招股书失效。2024年11月8日，富友支付再次递交招股书，但在2025年5月8日再次失效。
在转战港交所之前，富友支付及其母公司上海富友金融服务集团（以下简称“富友集团”）曾多次尝试在A股上市。早在2015年12月，富友集团便与兴业证券签订辅导协议，但2016年10月，双方因富友集团自身资本补充需求终止了辅导工作。
从财务数据来看，2022年至2024年，富友支付的收入从11.42亿元增长至16.34亿元，复合增长率为20.5%。然而，在盈利层面，支付行业的常态化监管给富友支付带来了“增收不增利”的风险。其年内利润在2023年达到9298.4万元的峰值后，2024年回落至8432.5万元，毛利率从2022年的28.4%降至2023年的25.2%，2024年小幅回升至25.9%。
二、富友支付上市之路的挑战
1. 行业竞争与利润压缩
当前支付产业经过多轮市场规范后，已经逐渐成熟。在产业发展初期，支付业务存在较高的利润空间，但随着越来越多的参与者涌入，市场竞争加剧，利润空间逐渐被压缩。以收单业务为例，早期收单机构可以收取较高比例的手续费，但随着越来越多的机构获得收单牌照，市场竞争激烈，手续费率不断下降，导致利润水平不足。在这种背景下，富友支付面临着利润被压缩的困境，这无疑为其上市之路增添了阻碍。
2. 传统收入模式的挑战
对于第三方支付公司而言，收单手续费一直是主要的收入来源。然而，随着市场竞争的加剧和技术的进步，这一传统收入模式面临着严峻的挑战。一方面，市场竞争趋于白热化，支付公司纷纷采取降价策略，降低收单手续费率，以吸引商户和用户，导致行业收费标准不断下降，利润空间被进一步压缩。另一方面，支付技术的不断进步和普及使得行业的边际成本逐渐降低，企业通过规模扩张来提升利润的难度加大。
3. 金融科技转型的投入与不确定性
在传统支付业务面临困境的背景下，许多支付企业开始寻求向金融科技方向转型，富友支付也不例外。金融科技融合了金融、科技、数据等多方面的元素，为支付企业提供了广阔的发展空间和潜在的盈利机会。然而，金融科技转型并非一蹴而就，前期需要巨大的投入。一方面，技术研发需要大量的资金和专业人才支持，支付企业需要不断投入研发资源，探索和应用新技术，建立自己的技术平台和生态系统。
另一方面，数据资源的整合和安全管理是一个重要的挑战，支付企业需要建立健全的数据安全管理体系，确保用户数据的安全可靠，同时还要满足监管要求。在金融科技转型尚未取得明显成效的情况下，富友支付的业绩表现难以达到投资者的预期，这也使得其上市之路充满不确定性。
三、富友支付的机遇与展望
尽管面临诸多挑战，但富友支付的上市之路并非没有机遇。随着支付行业的不断发展，市场对支付服务的需求也在不断增长。富友支付在支付领域积累了丰富的经验和客户资源，具备一定的市场竞争力。此外，随着金融科技的不断发展，支付企业可以通过技术创新和业务模式创新，开拓新的利润增长点，提升企业的盈利能力。
富友支付的上市之路虽然坎坷，但其在支付领域的持续探索和创新，以及对金融科技转型的积极布局，为其未来的发展奠定了坚实的基础。在支付行业竞争日益激烈的背景下，富友支付需要不断提升自身的核心竞争力，寻找新的利润增长点，以实现可持续发展。